聯(lián)合國(guó)：《2024年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與展望》

中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨阻力

我們首先來(lái)看聯(lián)合國(guó)秘書長(zhǎng)安東尼奧·古特雷斯所撰寫的前言：

在聯(lián)合國(guó)《世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與展望》（2024年版）報(bào)告發(fā)布之際，全球經(jīng)濟(jì)不平等現(xiàn)象十分嚴(yán)重，地緣政治局勢(shì)高度緊張。

雖然富裕經(jīng)濟(jì)體在很大程度上從新冠肺炎疫情中反彈，但發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)收復(fù)失地。許多國(guó)家深陷債務(wù)，超過(guò)三分之一的國(guó)家面臨危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。氣候行動(dòng)投資可持續(xù)發(fā)展嚴(yán)重不足。饑餓和貧困正在蔓延崛起。國(guó)家和經(jīng)濟(jì)體之間日益加劇的分歧阻礙了有效的應(yīng)對(duì)措施。

正如本報(bào)告所表明的，2024年預(yù)計(jì)將又是艱難的一年。疲軟的全球增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將進(jìn)一步放緩，投資仍將疲軟，債務(wù)危機(jī)將繼續(xù)螺旋式上升, 并伴隨著償債義務(wù)達(dá)到新的高度。毀滅性的沖突和不斷升級(jí)的極端天氣給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)果是：發(fā)展被推遲和否定。

2024年一定是我們走出這一泥潭的一年。

通過(guò)釋放大量大膽的投資，我們可以推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展和氣候行動(dòng)，并使全球經(jīng)濟(jì)走上惠及所有人的更強(qiáng)勁增長(zhǎng)道路。

我們必須在過(guò)去一年取得的進(jìn)展基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)每年至少5000億美元的可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)刺激計(jì)劃，為可持續(xù)發(fā)展和氣候行動(dòng)的投資提供負(fù)擔(dān)得起的長(zhǎng)期融資。

這包括增加多邊開發(fā)銀行的資本投入，并改變其商業(yè)模式，以合理的成本為發(fā)展中國(guó)家利用更多的私人融資。

現(xiàn)在也是時(shí)候建立一個(gè)有效的債務(wù)解決機(jī)制，為衛(wèi)生、教育、社會(huì)保護(hù)、體面工作、數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施和可再生能源的投資騰出財(cái)政空間了。

2024年9月的未來(lái)峰會(huì)將是推進(jìn)當(dāng)今過(guò)時(shí)、功能失調(diào)和不公正的國(guó)際金融體系改革的關(guān)鍵機(jī)會(huì)，為全球經(jīng)濟(jì)奠定更堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

不平等正在撕裂我們的世界。2024年，我們必須抓住機(jī)遇，創(chuàng)造一個(gè)更具包容性、更具韌性的全球經(jīng)濟(jì)，為所有人、所有地方服務(wù)。

以下是報(bào)告主要內(nèi)容：

1.脆弱的復(fù)蘇掩蓋了潛在的風(fēng)險(xiǎn)和脆弱性

盡管沖突和氣候變化引發(fā)的多重沖擊對(duì)數(shù)百萬(wàn)人的生命和生計(jì)，進(jìn)一步危及可持續(xù)發(fā)展的進(jìn)展。幾個(gè)大型發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)出非凡的韌性，盡管貨幣大幅緊縮，但強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)仍支持消費(fèi)者支出。與此同時(shí)，在能源和食品價(jià)格下跌的背景下，大多數(shù)地區(qū)的通貨膨脹率逐漸下降，使央行能夠放緩或暫停加息。

然而，這種韌性的外表掩蓋了短期風(fēng)險(xiǎn)和結(jié)構(gòu)脆弱性。許多國(guó)家的基本價(jià)格壓力仍在上升。中東沖突的進(jìn)一步升級(jí)帶來(lái)了擾亂能源市場(chǎng)和重新引發(fā)全球通脹壓力的風(fēng)險(xiǎn)。隨著全球經(jīng)濟(jì)面臨大幅加息的滯后效應(yīng)，主要發(fā)達(dá)國(guó)家央行已表示有意在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持較高利率。長(zhǎng)期借貸成本上升和信貸條件收緊的前景給世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了強(qiáng)大的阻力，因?yàn)槭澜缃?jīng)濟(jì)背負(fù)著高水平的債務(wù)，但也需要增加投資，不僅要重振增長(zhǎng)，還要應(yīng)對(duì)氣候變化，加快實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。此外，緊縮的金融條件，加上地緣政治分裂的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大，對(duì)全球貿(mào)易和工業(yè)生產(chǎn)構(gòu)成了越來(lái)越大的風(fēng)險(xiǎn)。

在這種風(fēng)險(xiǎn)和不確定性揮之不去的背景下，預(yù)計(jì)全球GDP將從2023年的2.7%降至2024年的2.4%。2025年增長(zhǎng)率將適度提高至2.7%，但仍將低于疫情前的趨勢(shì)增長(zhǎng)率3.0%。盡管世界經(jīng)濟(jì)在2023年避免了衰退的最壞情況，長(zhǎng)期的低增長(zhǎng)迫在眉睫。許多發(fā)展中國(guó)家，特別是脆弱和低收入國(guó)家的增長(zhǎng)前景仍然疲軟，使疫情損失的全面恢復(fù)變得更加困難。

2.發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體進(jìn)一步放緩

美利堅(jiān)合眾國(guó)是世界上最大的經(jīng)濟(jì)體，在過(guò)去一年中表現(xiàn)非常好，但預(yù)計(jì)增長(zhǎng)率將從2023年的2.5%降至2024年的1.4%。強(qiáng)勁的家庭資產(chǎn)負(fù)債表以及有彈性的勞動(dòng)力和住房市場(chǎng)支撐了強(qiáng)勁的消費(fèi)者支出，支撐了2023年好于預(yù)期的表現(xiàn)。盡管美聯(lián)儲(chǔ)積極收緊貨幣政策，但2023年第三季度的失業(yè)率僅為3.7%。強(qiáng)勁的房?jī)r(jià)提振并維持了房主的凈值，發(fā)揮了強(qiáng)大的財(cái)富效應(yīng)，支持了高水平的家庭支出。這種情況可能會(huì)很快改變，尤其是在住房和資產(chǎn)價(jià)格下跌并有效降低家庭凈值的情況下。

在家庭儲(chǔ)蓄下降、高利率和勞動(dòng)力市場(chǎng)逐漸疲軟的情況下，消費(fèi)者支出預(yù)計(jì)將在2024年減弱，投資預(yù)計(jì)仍將低迷。盡管硬著陸的可能性已大幅下降，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨勞動(dòng)力、住房和金融市場(chǎng)惡化帶來(lái)的重大下行風(fēng)險(xiǎn)。

在通貨膨脹和高利率仍在上升的情況下，歐洲面臨著充滿挑戰(zhàn)的經(jīng)濟(jì)前景。在歐盟，預(yù)計(jì)2024年GDP將增長(zhǎng)1.2%，高于2023年的0.5%。隨著價(jià)格壓力的緩解、實(shí)際工資的上漲以及勞動(dòng)力市場(chǎng)的強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)消費(fèi)者支出的回升將推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的溫和復(fù)蘇。緊縮的財(cái)政狀況持續(xù)和滯后影響和財(cái)政措施的收緊將部分抵消2024年這些關(guān)鍵增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)因素的積極影響。

盡管貨幣和財(cái)政政策立場(chǎng)寬松，預(yù)計(jì)日本的增長(zhǎng)將從2023年1.7%的增長(zhǎng)率到2024年1.2%。通脹上升可能標(biāo)志著持續(xù)了20多年的通貨緊縮趨勢(shì)的結(jié)束。主要貿(mào)易伙伴中國(guó)和美國(guó)的增長(zhǎng)放緩，預(yù)計(jì)將在2024年抑制凈出口。

在獨(dú)立國(guó)家聯(lián)合體（獨(dú)聯(lián)體），經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超過(guò)了早些時(shí)候的預(yù)測(cè)，反映出俄羅斯聯(lián)邦的增長(zhǎng)高于預(yù)期，烏克蘭在2022年大幅收縮后出現(xiàn)溫和反彈，高加索和中亞表現(xiàn)強(qiáng)勁。獨(dú)聯(lián)體和格魯吉亞的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值在2023年估計(jì)增長(zhǎng)了3.3%，預(yù)計(jì)2024年將增長(zhǎng)2.3%。俄羅斯聯(lián)邦通脹加劇和貨幣政策收緊的恢復(fù)預(yù)計(jì)將對(duì)該地區(qū)2024年的增長(zhǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響。

3.發(fā)展中國(guó)家面臨不同的近期增長(zhǎng)前景

在中國(guó)，經(jīng)濟(jì)從新冠肺炎復(fù)蘇的步伐比在國(guó)內(nèi)外不利因素下預(yù)期的要緩慢。2023年下半年，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，全年增長(zhǎng)率達(dá)到5.3%，高于2022年的3.0%。降低政策和抵押貸款利率，增加由新債券融資的公共部門投資，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

盡管消費(fèi)一直是增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力，但2023年消費(fèi)者信心依然不溫不火。房地產(chǎn)行業(yè)的持續(xù)疲軟和外部需求的疲軟--對(duì)固定投資、工業(yè)生產(chǎn)和出口的增長(zhǎng)產(chǎn)生了負(fù)面影響--將推動(dòng)2024年的增長(zhǎng)率適度下降至4.7%。

非洲的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)仍將疲軟，從2023年的平均3.3%增長(zhǎng)到2024年的3.5%。全球經(jīng)濟(jì)放緩、貨幣和財(cái)政狀況趨緊以及高債務(wù)可持續(xù)性風(fēng)險(xiǎn)仍將存在拖累了該地區(qū)的增長(zhǎng)前景。正在發(fā)生的氣候危機(jī)和極端天氣事件將破壞農(nóng)業(yè)產(chǎn)量。而地緣政治不穩(wěn)定將繼續(xù)對(duì)非洲的幾個(gè)次區(qū)域，特別是薩赫勒和北非產(chǎn)生不利影響。

預(yù)計(jì)東亞經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)溫和放緩，增長(zhǎng)率將從2023年的4.9%降至2024年的4.6%。在大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體中，在通脹壓力緩解和勞動(dòng)力市場(chǎng)穩(wěn)步復(fù)蘇的支持下，私人消費(fèi)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將保持穩(wěn)定。盡管服務(wù)出口--尤其是旅游業(yè)--的復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁，但全球需求的放緩可能會(huì)抑制商品出口，而商品出口一直是在該地區(qū)許多國(guó)家增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。

南亞國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值在2023年估計(jì)增長(zhǎng)了5.3%，預(yù)計(jì)2024年將增長(zhǎng)5.2%，這得益于印度的強(qiáng)勁擴(kuò)張。印度仍然是世界上增長(zhǎng)最快的大型經(jīng)濟(jì)體。印度國(guó)內(nèi)需求強(qiáng)勁，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁。預(yù)計(jì)2024年印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將達(dá)到6.2%，略低于2023年6.3%的預(yù)期。

該地區(qū)幾個(gè)經(jīng)濟(jì)體將面臨緊縮的金融和財(cái)政狀況、國(guó)際收支挑戰(zhàn)以及厄爾尼諾氣候現(xiàn)象回歸的下行壓力。

在西亞，2024年GDP預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)2.9%，高于2023年的1.7%。基本食品進(jìn)口的高價(jià)格繼續(xù)給通脹帶來(lái)上行壓力，預(yù)計(jì)通脹在2024年才會(huì)逐漸下降。在土耳其，當(dāng)局積極收緊貨幣政策以控制通貨膨脹，預(yù)計(jì)這將對(duì)2024年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響。

拉丁美洲和加勒比地區(qū)的前景仍然充滿挑戰(zhàn)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)將從2023年的2.2%放緩至2024年的1.6%。2023年的增長(zhǎng)表現(xiàn)超出預(yù)期，消費(fèi)和投資具有彈性，資本流入強(qiáng)勁以及穩(wěn)定的外部需求。盡管通貨膨脹一直在消退，但仍在上升，結(jié)構(gòu)性和宏觀經(jīng)濟(jì)政策挑戰(zhàn)依然存在。2024年，緊縮的金融條件將破壞國(guó)內(nèi)需求，而中國(guó)和美國(guó)的增長(zhǎng)放緩將限制出口。

最不發(fā)達(dá)國(guó)家預(yù)計(jì)從2023年的4.4%增長(zhǎng)率提升到2024年的5.0%，但仍遠(yuǎn)低于可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)中設(shè)定的7.0%的增長(zhǎng)目標(biāo)。對(duì)最不發(fā)達(dá)國(guó)家的投資仍將受到抑制。大宗商品價(jià)格波動(dòng)--尤其是金屬、石油和棉花價(jià)格波動(dòng)--繼續(xù)破壞增長(zhǎng)前景，46個(gè)最不發(fā)達(dá)國(guó)家中有38個(gè)被列為依賴大宗商品的經(jīng)濟(jì)體。據(jù)估計(jì)，外債還本付息額已從2021年的460億美元增加到2023年的約600億美元（約占最不發(fā)達(dá)國(guó)家國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的4%），進(jìn)一步擠壓財(cái)政空間，制約政府刺激復(fù)蘇和增長(zhǎng)的能力。

許多小島嶼發(fā)展中國(guó)家受益于2023年旅游業(yè)流入的強(qiáng)勁反彈，2024年的前景基本上是積極的。預(yù)計(jì)2024年小島嶼發(fā)展中國(guó)家平均增長(zhǎng)3.1%，高于2023年的2.3%。然而，由于日益嚴(yán)重的氣候變化和油價(jià)波動(dòng)直接影響到旅游業(yè)和消費(fèi)價(jià)格，小島嶼發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)前景仍然脆弱。

內(nèi)陸發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將從2023年的4.4%加速至2024年的4.7%。一些經(jīng)濟(jì)體正受益于更強(qiáng)勁的投資，包括外國(guó)直接投資，尤其是基礎(chǔ)設(shè)施投資。

4.勞動(dòng)力市場(chǎng)復(fù)蘇不均衡

疫情之后，全球勞動(dòng)力市場(chǎng)迅速反彈，超過(guò)了2008年金融危機(jī)后的復(fù)蘇速度。到2023年，許多經(jīng)濟(jì)體的失業(yè)率已降至疫情前的水平以下，接近美國(guó)和幾個(gè)歐洲經(jīng)濟(jì)體的歷史最低點(diǎn)。然而，這種復(fù)蘇是不均衡的，尤其是發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)了不同的趨勢(shì)。巴西、中國(guó)和土耳其的失業(yè)率有所下降，但許多發(fā)展中國(guó)家，特別是西亞和非洲的發(fā)展中國(guó)家，都在與高失業(yè)率作斗爭(zhēng)。在大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體，工資增長(zhǎng)未能抵消通貨膨脹的影響，加劇了生活成本危機(jī)。發(fā)展中國(guó)家的勞動(dòng)力市場(chǎng)仍在繼續(xù)面對(duì)非正規(guī)就業(yè)、性別差異和青年高失業(yè)率等持續(xù)挑戰(zhàn)。由于前景疲軟，許多發(fā)展中國(guó)家的勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況可能在2024年惡化，貨幣緊縮的滯后效應(yīng)將對(duì)就業(yè)造成損失。

5.全球通貨膨脹正在消退，但糧食價(jià)格上漲會(huì)加劇糧食不安全和貧困

在經(jīng)歷了兩年的飆升后，全球通脹在2023年有所緩解，但仍高于2010-2019年的平均水平。全球總體通脹率從2022年的8.1%（近三十年來(lái)的最高值）降至2023年的5.7%。由于國(guó)際大宗商品價(jià)格進(jìn)一步放緩以及貨幣緊縮導(dǎo)致需求減弱，預(yù)計(jì)2024年將進(jìn)一步下降至3.9%。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在通貨膨脹方面經(jīng)歷了明顯的減速，盡管受服務(wù)業(yè)價(jià)格上漲和勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張的影響，核心通貨膨脹率仍然相對(duì)較高。大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家的通貨膨脹在2023年達(dá)到峰值，預(yù)計(jì)2024年將進(jìn)一步放緩。

盡管出現(xiàn)了這些有希望的發(fā)展，但由于國(guó)際價(jià)格對(duì)當(dāng)?shù)貎r(jià)格的傳遞有限、當(dāng)?shù)刎泿牌＼浺约皻夂蜃兓嚓P(guān)沖擊，食品價(jià)格在2023年下半年出現(xiàn)了上漲跡象，特別是在非洲、南亞和西亞。

高食品價(jià)格是一個(gè)重要的驅(qū)動(dòng)因素。發(fā)展中國(guó)家的糧食不安全問(wèn)題，對(duì)最貧窮的家庭造成了不成比例的影響，這些家庭將其收入的很大一部分用于糧食。2023年，估計(jì)有2.38億人經(jīng)歷了嚴(yán)重的糧食不安全，比前一年增加了2160萬(wàn)人。婦女和兒童尤其容易受到傷害。發(fā)展中國(guó)家的通貨膨脹趨勢(shì)也加劇了貧困，扭轉(zhuǎn)了減貧方面來(lái)之不易的一些進(jìn)展。在低收入國(guó)家，特別是非洲和西亞國(guó)家，貧困率仍遠(yuǎn)高于疫情前的水平。

隨著整體通脹開始消退，世界各地的貨幣政策立場(chǎng)已經(jīng)開始出現(xiàn)分化。130家央行當(dāng)中的28個(gè)在2023年前10個(gè)月下調(diào)了政策利率。然而，全球貨幣政策立場(chǎng)在很大程度上仍然具有限制性。美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行繼續(xù)加息。

2023年，盡管速度較慢，因?yàn)楹诵耐浡嗜愿哂谀繕?biāo)，主要發(fā)達(dá)國(guó)家央行可能會(huì)在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持更高的利率，因?yàn)槊x工資增長(zhǎng)的上升表明了第二輪效應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，而不斷升級(jí)的地緣政治緊張局勢(shì)可能會(huì)造成新的通脹壓力。

6.量化緊縮取代量化寬松

除了加息，主要發(fā)達(dá)國(guó)家央行（日本銀行除外）于2022年開始減少資產(chǎn)負(fù)債表上的資產(chǎn)，這一過(guò)程被稱為量化緊縮（QT），并在2023年加快步伐，以減少流動(dòng)性過(guò)剩。從2008年全球金融危機(jī)開始，量化寬松（QE）--央行購(gòu)買金融資產(chǎn)--仍然是促進(jìn)投資和增長(zhǎng)以及確保金融穩(wěn)定的關(guān)鍵貨幣政策工具。在疫情期間，貨幣當(dāng)局恢復(fù)了量化寬松政策--注入流動(dòng)性和穩(wěn)定金融市場(chǎng)。許多發(fā)展中國(guó)家銀行在疫情期間首次實(shí)施量化寬松。然而，2021年下半年持續(xù)的通脹壓力要求大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家央行縮減資產(chǎn)負(fù)債表，以減少流動(dòng)性并抑制通脹壓力。

量化緊縮的實(shí)施帶來(lái)了重大挑戰(zhàn)，包括金融不穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)政問(wèn)題。2022年9月大不列顛及北愛爾蘭聯(lián)合王國(guó)的債券市場(chǎng)壓力以及2023年3月美國(guó)銀行危機(jī)分別迫使英格蘭銀行和美聯(lián)儲(chǔ)重新思考和調(diào)整QT實(shí)施策略。盡管QT有助于收緊金融狀況，但鑒于QT的實(shí)施比量化寬松更為緩慢，對(duì)長(zhǎng)期債券收益率的影響并不明顯，量化寬松通常相對(duì)較快地推出，以避免金融危機(jī)。

7.借貸成本上升將加劇發(fā)展中國(guó)家的債務(wù)可持續(xù)性風(fēng)險(xiǎn)

主要發(fā)達(dá)國(guó)家央行的貨幣緊縮（包括QT）將對(duì)發(fā)展中國(guó)家產(chǎn)生顯著的溢出效應(yīng)。盡管國(guó)際金融狀況在股票價(jià)格上漲和低波動(dòng)的情況下保持適度溫和，特別是在2023年上半年，但許多發(fā)展中國(guó)家繼續(xù)面臨高昂的借貸成本、進(jìn)入國(guó)際資本市場(chǎng)的機(jī)會(huì)受限和匯率貶值。在美聯(lián)儲(chǔ)于2022年3月停止凈資產(chǎn)購(gòu)買后的六個(gè)月內(nèi)，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的貨幣對(duì)美元總共貶值了約9%。

借貸成本上升和貨幣貶值加劇了債務(wù)可持續(xù)性風(fēng)險(xiǎn)。許多發(fā)展中國(guó)家在疫情后時(shí)期，財(cái)政收入停滯不前，甚至萎縮，而償債負(fù)擔(dān)繼續(xù)增加，尤其是以美元或歐元計(jì)價(jià)的發(fā)展中國(guó)家債務(wù)，面對(duì)不斷上升的利率，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體需要刺激投資和增長(zhǎng)，應(yīng)對(duì)氣候變化相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，加快實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。在需要額外外部融資之際，這一點(diǎn)尤其令人擔(dān)憂。

最不發(fā)達(dá)國(guó)家面臨官方發(fā)展援助下降，進(jìn)一步加劇了資金緊縮。2022年對(duì)非洲的官方發(fā)展援助盡管創(chuàng)下歷史新高，但下降了7%以上。發(fā)達(dá)國(guó)家為烏克蘭提供的財(cái)政支持在很大程度上是2022年官方發(fā)展援助急劇增加的原因。流入最不發(fā)達(dá)國(guó)家的官方發(fā)展援助進(jìn)一步減少，將有可能逆轉(zhuǎn)這些國(guó)家近幾十年來(lái)取得的一些發(fā)展成果。

8.全球投資趨勢(shì)仍將疲軟

全球投資增長(zhǎng)可能仍將放緩。2023年，實(shí)際固定資本形成總額估計(jì)增長(zhǎng)1.9%，低于2022年的3.3%，遠(yuǎn)低于2011-2019年期間4.0%的平均增長(zhǎng)率。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體甚至在疫情之前就經(jīng)歷了投資增長(zhǎng)放緩。全球金融危機(jī)后采取的超寬松貨幣政策（以及量化寬松產(chǎn)生的流動(dòng)性過(guò)剩）與增加投資無(wú)關(guān)。當(dāng)前借貸成本上升和經(jīng)濟(jì)不確定性的環(huán)境將進(jìn)一步影響投資增長(zhǎng)。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，特別是美國(guó)住宅投資明顯減弱。在發(fā)展中地區(qū)中，非洲、西亞和拉丁美洲以及加勒比地區(qū)繼續(xù)面臨高借貸成本和其他阻礙投資增長(zhǎng)的挑戰(zhàn)。盡管政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施投資部分抵消了私人投資的缺口，但中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)仍面臨著困境。相比之下，在政府基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目和跨國(guó)投資驅(qū)動(dòng)下，印度2023年的投資表現(xiàn)強(qiáng)勁。

2023年，全球能源部門投資的增長(zhǎng)速度快于總投資。值得注意的是，自新冠肺炎大流行以來(lái)，清潔能源投資連續(xù)第三年增長(zhǎng)。然而，這些投資的增長(zhǎng)速度還不夠快，無(wú)法使各國(guó)實(shí)現(xiàn)到2050年凈零排放目標(biāo)。可再生能源的投資缺口仍然很大，尤其是在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和中國(guó)以外。與此同時(shí)，對(duì)化石燃料的投資有所增加，在2022年和2023年超過(guò)了疫情前的水平。

9.作為增長(zhǎng)動(dòng)力的國(guó)際貿(mào)易正在失去動(dòng)力

2023年，全球貿(mào)易增長(zhǎng)大幅放緩，估計(jì)為0.6%，比2022年的5.7%大幅下降。預(yù)計(jì)2024年將恢復(fù)到2.4%，仍低于疫情前3.2%的趨勢(shì)。這種放緩歸因于商品貿(mào)易的衰退。消費(fèi)者支出從商品轉(zhuǎn)向服務(wù)、貨幣緊縮、美元走強(qiáng)以及地緣政治緊張局勢(shì)阻礙了全球貿(mào)易。發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的出口受到挫折，發(fā)達(dá)國(guó)家的需求減弱，金融條件限制了貿(mào)易融資。從更積極的方面來(lái)看，國(guó)際旅游業(yè)顯示出強(qiáng)勁復(fù)蘇的跡象，特別是在東亞和西亞，預(yù)計(jì)到2024年將達(dá)到疫情前的水平。隨著各國(guó)尋求確保離家更近的供應(yīng)鏈安全，國(guó)際貿(mào)易關(guān)系出現(xiàn)了重新調(diào)整的趨勢(shì)或者來(lái)自更具彈性的來(lái)源。

10.中央銀行必須保持通貨膨脹、增長(zhǎng)和金融穩(wěn)定之間的微妙平衡

預(yù)計(jì)2024年，全球央行將繼續(xù)面臨微妙的平衡行為和艱難的權(quán)衡，努力控制通脹、恢復(fù)增長(zhǎng)和確保金融穩(wěn)定。貨幣不確定性--尤其是圍繞美聯(lián)儲(chǔ)以及歐洲央行緊縮方向和持續(xù)時(shí)間的立場(chǎng)--對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)都顯得舉足輕重。值得注意的是，由于貨幣傳導(dǎo)存在巨大且可變的滯后，貨幣緊縮的全面影響，包括正在進(jìn)行的QT項(xiàng)目，尚未實(shí)現(xiàn)。發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的央行將面臨日益嚴(yán)重的國(guó)際收支問(wèn)題和債務(wù)可持續(xù)性風(fēng)險(xiǎn)的額外挑戰(zhàn)。

發(fā)展中國(guó)家的中央銀行需要使用廣泛的工具，包括資本流動(dòng)管理、宏觀審慎政策和匯率管理，以最大限度地減少發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣緊縮的不利溢出效應(yīng)。這些政策的預(yù)防性和先發(fā)制人的部署可以創(chuàng)造緩沖，并增加貨幣政策應(yīng)對(duì)措施的靈活性，將增長(zhǎng)和就業(yè)置于金融穩(wěn)定之上。發(fā)展中國(guó)家需要加強(qiáng)其技術(shù)和體制能力，重點(diǎn)關(guān)注及時(shí)收集經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)以及加強(qiáng)監(jiān)督能力等優(yōu)先事項(xiàng)，為政策執(zhí)行做好準(zhǔn)備。一系列預(yù)警指標(biāo)和國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)模型可以幫助貨幣當(dāng)局發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)和脆弱性。此外，發(fā)展中國(guó)家需要加強(qiáng)其技術(shù)和體制能力，重點(diǎn)關(guān)注及時(shí)收集經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)以及加強(qiáng)監(jiān)督能力等優(yōu)先事項(xiàng)，為政策執(zhí)行做好準(zhǔn)備。一系列預(yù)警指標(biāo)和國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)模型可以幫助貨幣當(dāng)局發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)和脆弱性。實(shí)施財(cái)政政策，包括采取審慎的財(cái)政措施和設(shè)立主權(quán)穩(wěn)定基金，可以作為抵御外部經(jīng)濟(jì)沖擊的屏障。

盡管預(yù)計(jì)越來(lái)越多的央行將在2024年轉(zhuǎn)向貨幣寬松以支持總需求，但他們的政策選擇將在很大程度上取決于美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲中央銀行所采取的行動(dòng)。各國(guó)央行需要加強(qiáng)國(guó)際貨幣政策合作或協(xié)調(diào)，以最大限度地減少主要發(fā)達(dá)國(guó)家央行的溢出效應(yīng)，即使這種合作可能極其困難。一種跨國(guó)界的觀點(diǎn)認(rèn)為，發(fā)達(dá)國(guó)家央行采取明確、透明和穩(wěn)健的溝通戰(zhàn)略將有機(jī)會(huì)改善世界各地貨幣當(dāng)局之間的溝通和信號(hào)。各國(guó)央行還需要加強(qiáng)合作，監(jiān)測(cè)和維護(hù)金融穩(wěn)定，包括識(shí)別和應(yīng)對(duì)氣候變化帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)。

11.隨著利率上升和流動(dòng)性緊縮，財(cái)政空間正在縮小

各國(guó)實(shí)施了大膽而及時(shí)的財(cái)政政策措施，以應(yīng)對(duì)疫情危機(jī)并刺激復(fù)蘇。世界各國(guó)政府也依賴財(cái)政以應(yīng)對(duì)烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)帶來(lái)的食品價(jià)格上漲和糧食不安全風(fēng)險(xiǎn)。自2022年第一季度以來(lái)利率急劇上升以及流動(dòng)性緊縮對(duì)財(cái)政平衡產(chǎn)生了不利影響，再次引發(fā)了人們對(duì)財(cái)政赤字和債務(wù)可持續(xù)性的擔(dān)憂。財(cái)政空間仍然非常有限，特別是在發(fā)展中國(guó)家；對(duì)其中許多國(guó)家來(lái)說(shuō)，缺乏財(cái)政空間帶來(lái)了特殊風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)檫@限制了它們投資于可持續(xù)發(fā)展和應(yīng)對(duì)新沖擊的能力。2022年，50多個(gè)發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體將政府總收入的10%以上用于支付利息，25個(gè)國(guó)家的支出則超過(guò)20%。市場(chǎng)預(yù)期主要經(jīng)濟(jì)體的利率將在比之前預(yù)期更長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)保持高位，這導(dǎo)致主權(quán)債券收益率進(jìn)一步上升，增加了財(cái)政平衡的壓力。從中期來(lái)看，疲軟的增長(zhǎng)前景，加上需要增加對(duì)教育、衛(wèi)生和基礎(chǔ)設(shè)施的投資，將給政府預(yù)算帶來(lái)壓力，并加劇財(cái)政脆弱性。

在財(cái)政狀況不那么脆弱的發(fā)展中國(guó)家，政府必須避免自我挫敗的財(cái)政整頓。其中一些經(jīng)濟(jì)體將需要增加財(cái)政收入，以擴(kuò)大其財(cái)政空間。在短期內(nèi)，增加數(shù)字技術(shù)的使用可以幫助發(fā)展中國(guó)家減少避稅和逃稅行為。從中期來(lái)看，政府將需要通過(guò)更累進(jìn)的收入、財(cái)富和綠色稅來(lái)擴(kuò)大收入。許多經(jīng)濟(jì)體還需要提高財(cái)政支出的效率和補(bǔ)貼的有效性，并更好地針對(duì)社會(huì)保護(hù)方案。

低收入國(guó)家以及財(cái)政狀況脆弱的中等收入國(guó)家將需要債務(wù)減免和重組措施，以避免毀滅性的債務(wù)危機(jī)以及走出投資疲軟、增長(zhǎng)緩慢以及沉重的償債負(fù)擔(dān)的發(fā)展周期。

12.產(chǎn)業(yè)政策正在支撐可持續(xù)發(fā)展

工業(yè)政策越來(lái)越被視為促進(jìn)結(jié)構(gòu)變革和支持綠色轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵，它正在復(fù)興和轉(zhuǎn)變。這一轉(zhuǎn)變旨在修復(fù)市場(chǎng)失靈，并使創(chuàng)新與更廣泛的發(fā)展目標(biāo)保持一致。創(chuàng)新政策也在發(fā)生變化，采用了更具雄心、系統(tǒng)性和戰(zhàn)略性的方法。各國(guó)政府正在制定具體目標(biāo)、激勵(lì)措施和附加條件，以促進(jìn)社會(huì)和環(huán)境方面所需的技術(shù)。從本質(zhì)上講，創(chuàng)新政策正表現(xiàn)出更大的方向性。

新冠肺炎疫情和地緣政治緊張局勢(shì)凸顯了這一國(guó)內(nèi)韌性的重要性，領(lǐng)先的國(guó)家和地區(qū)，如中國(guó)、美國(guó)和歐盟大力投資高科技和綠色能源部門。然而，情況因國(guó)家而異。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和幾個(gè)像中國(guó)這樣的大型發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體正在對(duì)研發(fā)和目標(biāo)部門進(jìn)行前所未有的投資，而許多發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體內(nèi)，由于財(cái)政空間有限和結(jié)構(gòu)困難，仍在努力為產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新政策提供資金。這種日益擴(kuò)大的技術(shù)差距可能進(jìn)一步阻礙發(fā)展中國(guó)家加強(qiáng)生產(chǎn)能力并向?qū)崿F(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)邁進(jìn)的能力。

13.加強(qiáng)多邊主義將加速可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)

在實(shí)施《2030年可持續(xù)發(fā)展議程》的中點(diǎn)，世界仍然容易受到破壞性沖擊的影響，包括迅速發(fā)展的氣候危機(jī)和不斷升級(jí)的沖突。實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的緊迫性和必要性強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)在比以往任何時(shí)候都更需要強(qiáng)有力的全球合作。聯(lián)合國(guó)仍然站在重振有效多邊主義的最前列。2023年9月在大會(huì)主持下召開的可持續(xù)發(fā)展問(wèn)題高級(jí)別政治論壇通過(guò)了一項(xiàng)政治宣言，通過(guò)一系列行動(dòng)加快實(shí)施《2030年議程》，其中包括推進(jìn)聯(lián)合國(guó)秘書長(zhǎng)發(fā)起的可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)刺激計(jì)劃；彌合科學(xué)、技術(shù)和創(chuàng)新的鴻溝；以及加強(qiáng)氣候行動(dòng)的集體雄心。將于2024年9月舉行的未來(lái)峰會(huì)將為各利益攸關(guān)方提供一個(gè)討論必要改革的平臺(tái)，以期制定“多邊解決方案，創(chuàng)造更美好的明天”。

在本報(bào)告中，國(guó)際社會(huì)的關(guān)鍵優(yōu)先事項(xiàng)--旨在刺激增長(zhǎng)，同時(shí)加快實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的進(jìn)展--包括重振多邊貿(mào)易體系；改革發(fā)展金融和全球金融結(jié)構(gòu)和應(yīng)對(duì)中低收入國(guó)家的債務(wù)可持續(xù)性挑戰(zhàn)；以及大規(guī)模增加氣候融資。

全球貿(mào)易的長(zhǎng)期放緩--這在一定程度上反映了一些國(guó)家對(duì)全球化的好處越來(lái)越懷疑--表明需要改革多邊貿(mào)易體系。隨著內(nèi)部治理問(wèn)題仍未解決和新的外部挑戰(zhàn)的出現(xiàn)，世界貿(mào)易組織主持下的多邊貿(mào)易體系繼續(xù)面臨重大挑戰(zhàn)。維持一個(gè)基于規(guī)則、包容和透明的貿(mào)易體系仍然是促進(jìn)全球貿(mào)易和支持包括能源轉(zhuǎn)型在內(nèi)的可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。迫切需要進(jìn)行改革，以確保世貿(mào)組織能夠解決成員國(guó)之間的分歧，加快全球貿(mào)易協(xié)議的進(jìn)展，并應(yīng)對(duì)新的挑戰(zhàn)，包括越來(lái)越多地使用貿(mào)易限制。

解決國(guó)際融資和債務(wù)可持續(xù)性問(wèn)題是實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)，緩解金融約束，減少債務(wù)困境，增加流向發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的融資量。聯(lián)合國(guó)秘書長(zhǎng)發(fā)起的可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)刺激計(jì)劃概述了國(guó)際金融體系急需的改革，并呼吁每年至少增加5000億美元的可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)投資。目前，可持續(xù)發(fā)展籌資方面的進(jìn)展仍然非常緩慢和零散。隨著許多發(fā)展中國(guó)家陷入債務(wù)困境，迫切需要更有效的國(guó)際合作以重組債務(wù)和應(yīng)對(duì)再融資挑戰(zhàn)。全球主權(quán)債務(wù)圓桌會(huì)議成立于2023年2月，旨在促進(jìn)利益相關(guān)者之間的合作，實(shí)現(xiàn)協(xié)調(diào)、信息共享和透明度。目前正在努力改進(jìn)合同條款，以防止和更有效地解決債務(wù)困境和危機(jī)。需要采取更加有力和有效的多邊舉措，明確程序的步驟和時(shí)間表，在談判期間提供債務(wù)停滯期，并更好地確保不同債權(quán)人遵守“待遇可比性”原則。

擴(kuò)大氣候融資對(duì)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)至關(guān)重要，該目標(biāo)敦促各國(guó)應(yīng)對(duì)氣候變化及其影響。據(jù)估計(jì)，2050年能源轉(zhuǎn)型將需要150萬(wàn)億美元的投資。以及基礎(chǔ)設(shè)施，僅全球能源部門的轉(zhuǎn)型每年就需要5.3萬(wàn)億美元。然而，氣候融資仍遠(yuǎn)低于所需的綠色投資水平。按照2015年《巴黎協(xié)定》的規(guī)定，將氣溫上升限制在工業(yè)化前水平以上1.5°C。發(fā)達(dá)國(guó)家承諾到2020年每年提供1000億美元的氣候融資，但這一承諾從未完全兌現(xiàn)，2021年的資金總額僅為896億美元。《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》第二十八次締約方大會(huì)（COP28）正式通過(guò)的損失和損害基金的有效運(yùn)作，以及擴(kuò)大與該基金有關(guān)的融資承諾，對(duì)于幫助脆弱國(guó)家應(yīng)對(duì)氣候?yàn)?zāi)害的影響至關(guān)重要。減少化石燃料補(bǔ)貼、加強(qiáng)多邊開發(fā)銀行在氣候融資中的作用以及促進(jìn)技術(shù)轉(zhuǎn)讓對(duì)于加強(qiáng)全球氣候行動(dòng)至關(guān)重要。